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[技术] 独家 | 比特大陆上市玄机:单一主营遭监管挤压临界点

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Ahchoo 发表于 2018-9-6 14:10:20 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题

大机构大企业争相投资、营收抢眼、在比特币算力世界地位难以撼动,这些标签让比特大陆星光闪耀。
然而,光环背后,比特大陆也有无奈和尴尬。
国内对数字货币及挖矿产业持续监管,以矿机出售为主要营收的比特大陆必然也受政策影响。
比特大陆目前处于上市关口,矿机营收占比达90%以上的现状,多少会让投资者感到担忧。
进军AI芯片领域,面对英特尔、AMD等国际巨头,前途不定。
数字货币不能对接实体经济,这是国内不认可数字货币的主要原因。同样地,与数字货币相关的矿圈企业自然也得不到政府大力扶持,这可能是比特大陆转型发力AI芯片的重要原因之一。
7月18日,胡润研究院发布《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》,比特大陆独角兽指数位居企业名单第13位。
7月23日,比特大陆又传融资消息,这轮Pre-IPO轮融资中,潜在投资方包括腾讯、GIC(新加坡政府投资公司)、阿布扎比投资局和加拿大养老基金等。此前,红杉资本、IDG等知名投资机构已经投资了比特大陆。
猎云财经从一位现居美国的知情人士手中获得比特大陆Pre-IPO融资项目资料。从资料看,比特大陆新业务线布局了加密数字货币交易所,并计划投资30家区块链金融创业公司。
有知情人士透露,比特大陆已经正式启动上市准备工作。这几天,Pre-IPO轮就会完成交割,此轮融资马上就关闭了。
营收集中单一
有投资人告诉猎云财经,比特大陆计划在8月30日向香港联交所提交初次上市申请表,年底完成上市。主承销商为中金公司。
这几天,比特大陆5-10亿美元的Pre-IPO轮融资很可能准备交割了。有消息透露,吴忌寒已签署TS(投资意向书),本轮融资马上Close。
比特大陆上市将是全球范围内矿机生产商最大规模IPO,不过,中国区块链第一股还是被嘉楠耘智抢走。
5月份,嘉楠耘智已经向港交所提交IPO申请,预计8月份完成IPO,估值大约120-180亿美元。
矿机厂商上市令人振奋,但这些厂商都面临相同问题,营收集中、单一。
根据公开资料显示,在比特大陆营收占比中,矿机出售业务营收占总营收达到90%以上。主营业务中,除了矿机生产销售,还包括营收贡献比例较小的自营挖矿、矿池、云服务等业务。
在猎云财经获得的独家项目资料上,比特大陆可计算的收入来自矿机售卖和采矿本身产生的收入。其中包括采矿池的管理费用、云服务器的出租费用和矿场的采矿收入等。
在矿机业务上,2017年比特币矿机出货量达到94万台,占全球出货总量66.6%;产品算力占全球总算力的60%。
2017年营收25亿美元,净利润11亿美元,已超越展讯,成为仅次于华为海思的大陆第二大IC设计公司。
根据来自供应链的消息显示,2017年12月,比特大陆最新的ASIC芯片订单已经投给了台积电10nm制程,据说订单量甚至已经超过华为海思的麒麟970处理器。
2018年Q1收入20亿美元,净利润10亿美元。
矿池业务上,管理费根据模式不同分1%和2.5%两种,比特币17年产出65.7万枚,对应价值70亿美元,按照40%的矿池市场占有率,对应收入大约为5000万美元(因市场价格波荡大,只能粗略估算)。
其他未记算收入包括自己挖掘的数字货币及其增值带来的收入,主要为BTC和BCH。
从其财务数据可以看到,比特大陆的营收基本来源于矿机售卖,矿池服务费和挖矿收入占比不多。这种单一的营收结构多少让投资者有所顾忌。
更为严重的是,比特大陆这种单一的矿机售卖业务不仅受数字货币价格波动影响,还对国内监管政策十分敏感。
詹克团带领比特大陆进军AI芯片市场,应该也有以上因素的考量。
不过,比特大陆AI芯片领域一旦打开局面,就可以抵御上述不确定因素带来的营收风险。同时,矿机售卖业务营收单一的情况也会改观。很多投资人对AI芯片的布局充满期待。
在技术上,比特大陆显然是国内的实力派。去年11月,比特大陆就发布了全球首款自主研发的AI芯片——Sophon BM1680。
今年9月,比特大陆推出了7nmASIC产品,成为全球最先推出7nmASIC应用的企业之一。
“比特大陆技术过硬,这是他们矿机能够卖得好的根本原因。不过,在AI芯片这条赛道上,可能要走更长的路。”一位业内人士称。
监管下的矿圈生态
“在国内,数字货币只有对接实体经济才会有出路。矿圈内的企业要能服务实体经济才有未来。”一位资深数字货币观察人士对猎云财经说。
自去年“9·4”以来,在肃清了ICO以及数字货币交易所后,国内监管开始对挖矿产业进行限制。
今年1月份就有知情人士传出,央行召开闭门会议,要求限期关停比特币矿场。
知情人士称:“各级政府将被要求通过向下排查的方式,摸清辖区内矿场的数量和位置,再向上申报。”

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