独家 | 比特大陆上市玄机：单一主营遭监管挤压临界点 - 媒体财经行业资讯比特币区块链行情财经

大机构大企业争相投资、营收抢眼、在比特币算力世界地位难以撼动，这些标签让比特大陆星光闪耀。

然而，光环背后，比特大陆也有无奈和尴尬。

国内对数字货币及挖矿产业持续监管，以矿机出售为主要营收的比特大陆必然也受政策影响。

比特大陆目前处于上市关口，矿机营收占比达90%以上的现状，多少会让投资者感到担忧。

进军AI芯片领域，面对英特尔、AMD等国际巨头，前途不定。

数字货币不能对接实体经济，这是国内不认可数字货币的主要原因。同样地，与数字货币相关的矿圈企业自然也得不到政府大力扶持，这可能是比特大陆转型发力AI芯片的重要原因之一。

7月18日，胡润研究院发布《2018第二季度胡润大中华区独角兽指数》，比特大陆独角兽指数位居企业名单第13位。

7月23日，比特大陆又传融资消息，这轮Pre-IPO轮融资中，潜在投资方包括腾讯、GIC（新加坡政府投资公司）、阿布扎比投资局和加拿大养老基金等。此前，红杉资本、IDG等知名投资机构已经投资了比特大陆。

猎云财经从一位现居美国的知情人士手中获得比特大陆Pre-IPO融资项目资料。从资料看，比特大陆新业务线布局了加密数字货币交易所，并计划投资30家区块链金融创业公司。

有知情人士透露，比特大陆已经正式启动上市准备工作。这几天，Pre-IPO轮就会完成交割，此轮融资马上就关闭了。

有投资人告诉猎云财经，比特大陆计划在8月30日向香港联交所提交初次上市申请表，年底完成上市。主承销商为中金公司。

这几天，比特大陆5-10亿美元的Pre-IPO轮融资很可能准备交割了。有消息透露，吴忌寒已签署TS（投资意向书），本轮融资马上Close。

比特大陆上市将是全球范围内矿机生产商最大规模IPO，不过，中国区块链第一股还是被嘉楠耘智抢走。

5月份，嘉楠耘智已经向港交所提交IPO申请，预计8月份完成IPO，估值大约120-180亿美元。

矿机厂商上市令人振奋，但这些厂商都面临相同问题，营收集中、单一。

根据公开资料显示，在比特大陆营收占比中，矿机出售业务营收占总营收达到90%以上。主营业务中，除了矿机生产销售，还包括营收贡献比例较小的自营挖矿、矿池、云服务等业务。

在猎云财经获得的独家项目资料上，比特大陆可计算的收入来自矿机售卖和采矿本身产生的收入。其中包括采矿池的管理费用、云服务器的出租费用和矿场的采矿收入等。

在矿机业务上，2017年比特币矿机出货量达到94万台，占全球出货总量66.6%；产品算力占全球总算力的60%。

2017年营收25亿美元，净利润11亿美元，已超越展讯，成为仅次于华为海思的大陆第二大IC设计公司。

根据来自供应链的消息显示，2017年12月，比特大陆最新的ASIC芯片订单已经投给了台积电10nm制程，据说订单量甚至已经超过华为海思的麒麟970处理器。

矿池业务上，管理费根据模式不同分1%和2.5%两种，比特币17年产出65.7万枚，对应价值70亿美元，按照40%的矿池市场占有率，对应收入大约为5000万美元（因市场价格波荡大，只能粗略估算）。

其他未记算收入包括自己挖掘的数字货币及其增值带来的收入，主要为BTC和BCH。

从其财务数据可以看到，比特大陆的营收基本来源于矿机售卖，矿池服务费和挖矿收入占比不多。这种单一的营收结构多少让投资者有所顾忌。

更为严重的是，比特大陆这种单一的矿机售卖业务不仅受数字货币价格波动影响，还对国内监管政策十分敏感。

詹克团带领比特大陆进军AI芯片市场，应该也有以上因素的考量。

不过，比特大陆AI芯片领域一旦打开局面，就可以抵御上述不确定因素带来的营收风险。同时，矿机售卖业务营收单一的情况也会改观。很多投资人对AI芯片的布局充满期待。

在技术上，比特大陆显然是国内的实力派。去年11月，比特大陆就发布了全球首款自主研发的AI芯片——Sophon BM1680。

今年9月，比特大陆推出了7nmASIC产品，成为全球最先推出7nmASIC应用的企业之一。

“比特大陆技术过硬，这是他们矿机能够卖得好的根本原因。不过，在AI芯片这条赛道上，可能要走更长的路。”一位业内人士称。

“在国内，数字货币只有对接实体经济才会有出路。矿圈内的企业要能服务实体经济才有未来。”一位资深数字货币观察人士对猎云财经说。

自去年“9·4”以来，在肃清了ICO以及数字货币交易所后，国内监管开始对挖矿产业进行限制。

今年1月份就有知情人士传出，央行召开闭门会议，要求限期关停比特币矿场。

知情人士称：“各级政府将被要求通过向下排查的方式，摸清辖区内矿场的数量和位置，再向上申报。”

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