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财报难看,股价大跌, 腾讯业绩增长神话因何破灭?

行业动态 2018-9-5 17:04 104人浏览 0人回复
摘要

8月15日,腾讯发布2018年上半年业绩报告,据腾讯业绩报告显示,尽管腾讯2018年Q2营业收入736.75亿元,同比增长30%,但毛利却环比下降7%,经营盈利更是环比下降29%,归属母公司净利润环比下滑23%。这次的业绩发布给了 ...

8月15日,腾讯发布2018年上半年业绩报告,据腾讯业绩报告显示,尽管腾讯2018年Q2营业收入736.75亿元,同比增长30%,但毛利却环比下降7%,经营盈利更是环比下降29%,归属母公司净利润环比下滑23%。

这次的业绩发布给了腾讯股价重重一击,8月15日收盘,腾讯控股股价报336港元,下跌3.6%。16日股价再度大幅下探,最低至319港元,收报325港元。自1月底以来,腾讯股价达到476.6港元的阶段性新高后,截至目前已累计跌约30%,市值蒸发约1.5万亿港元。

此外,受腾讯拖累,腾讯的大股东南非媒体公司Nasper,股价应声暴跌10%。

有不少券商的分析师已经预期腾讯股价短期继续受压,下一站可能就要在300元处见了。

对于腾讯这次几年不遇的股价波动,业内人士认为手游业务下降,业务增长陷入瓶颈,是此次股价下跌的主要原因。

内外交困

游戏业务下滑严重

尽管腾讯近年来一直在致力于丰富着自己的业务结构,但它每年的营收大头,都由游戏业务提供。2017年,腾讯的游戏业务贡献收入占比近50%,某种意义上来说,腾讯被看作是一家游戏公司也不足为奇。

但是在营业收入方面,2018年第二季度腾讯增值服务环比下降10%。归属为增值服务业务的网络游戏业务,较第一季度则下降12%,再细分到智能手机游戏领域,更是下降19%,可见网络游戏这一块业务营业收入下滑严重。

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 这不禁让人回忆起了,在刚刚过去的8月13日,腾讯WEGAME平台的《怪物猎人世界》,上线仅4天19小时就被下架的窘状。这款被无数玩家千呼万唤,给予厚望的单机游戏,被下架的理由是“不合乎政策法规”。这与腾讯出品的另一款因“低俗有害”而被批的“王者荣耀”,处境几乎是一一对应。

通常,对于这一事件的通常解读是,游戏监管的趋严,导致腾讯新款游戏的表现乏力,使腾讯靠游戏加速增长的好时光已成过去。但事实上,在游戏领域,腾讯的对头,网易的日子也同样不好过。

进入2018年以来,网易的股价持续走低,跌幅近30%。其中两款主要手游《阴阳师》和《倩女幽魂》的收入贡献下滑是主要的原因。

据业内人士分析,人口红利的消失是中国游戏行业表现疲软的主要原因。这是所有游戏公司将要面临的共同困局。据中国文化娱乐行业协会信息中心与中娱智库联合发布的《2017年中国游戏行业发展趋势分析》披露,经历了2012-2015年急速增长的中国游戏市场,正进入增速放缓期。

在用户规模方面,2017 年中国移动游戏用户规模达 5.5 亿,相比 16 年增速下降 8 个百分点。PC 端市场在移动游戏此消彼长的冲击下,2016 年用户规模仅为 4.8 亿,同比降低 12.9%。

这让创新力尚处于转型期的腾讯,生存环境更加雪上加霜。“王者荣耀的成功,带有很大的运气成分,它让很多不适合、不喜欢玩 MOBA 的也被推广捞进来,流失是迟早的事情。”一位游戏玩家这样评价。

因为之前的游戏服务增速太快,导致市场过于乐观地提前给出了过高的估值,从某种意义上来说,腾讯现在的回调,尚处自然。

社交网络遭质疑

除了网络游戏,在通讯及社交网络方面,腾讯部分此类业务也开始出现增长见顶,甚至负增长,如微信及WeChat的月活跃账户环比增长才1.7%,QQ的月活跃账户更是下降0.3%。

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对于极其注重预期的资本市场而言,社交红利愈发见顶的宏观大环境,势必会让部分投资者对这一板块的未来,产生质疑。

事实上,成王败寇的逻辑并非只体现在腾讯一家这里。进入2018年,几乎全球所有的社交网络公司在资本市场的表现都变得不尽如人意。受“数据门”影响,Facebook在前不久,也发布了一份同样令人难看的财报,这让它和腾讯看起来,更像是一对科技公司里的难兄难弟。

据FacebookQ2季报显示,这家公司的营收增速,创下了12个月的新低,这缘于它在全球的用户增长都遇到了放缓的局面。其最重要的是主要贡献地区---北美,广告收入发生了明显的下降。

此外,欧洲的最严厉的隐私新规----GDRP更是会在肉眼可见的范围内再次打击Facebook的欧洲业务,而对于如何处理这样的局势,貌似Facebook到现在还未找到自己的出路。

如果将两家公司的境遇联系在一起来看,在全球,社交网络所带来的业绩增长的边际效应似乎都在衰减。受此影响,Facebook、腾讯、陌陌等所有以社交起家的科技公司的的股价,都在今年存在着不同程度的下跌。这也让以前无往不利的社交板块,蒙上了一层令人失望的阴影。

难挡竞争对手的缠斗

2018年是一个微妙的时间节点,在腾讯日渐巩固其巨头地位之后,还没有除阿里外的任何一家公司在业务上挑战过它。但这样的局面正在被打破。许多新兴挑战者正在觊觎腾讯的霸主地位,其中,今日头条是最让它头疼的对手之一。

两家公司的缠斗,始于头条系产品抖音,正在抢占原本属于腾讯的用户时长。在注意力即为一切的互联网战争中,抖音所代表的短视频的崛起,预示着在“社交+内容”领域,已产生了质的变化,这让腾讯流量入口的霸主地位,不再是无法击破的铁板一块。

这对腾讯造成了一定程度的威胁。来自QuestMobile2018年中国移动互联网春季报告的数据显示,在用户时长争夺战中,短视频增幅最快,达521.8%,从去年3月的1.5%上升至今年3月份的7.4%。

“从用户满足角度,头条、抖音和腾讯提供的是差不多的东西。头条抢占用户时间很大程度是从腾讯抢走的。”国信证券传媒分析师张衡说。

而时长的背后,却是真金白银的收入。一位与腾讯关系密切的游戏公司高管称,目前不少游戏公司已经去今日头条系采买流量了,比如点开今日头条后的开屏广告,浏览资讯时的广告或标签,都能把用户导入到游戏里。而这些游戏公司,原本都是腾讯的广告大户。

最可怕的是,除了收割流量外,今日头条还在做生态链,在内部继续孵化横跨各个领域的内容产品。如目前已经上线了购物与微头条服务。“购物习惯的培养和用户关系的沉淀,这两个方面如果任由其发展,从长远看可能会对腾讯的未来产生较大的影响。”财经作家、前《福布斯》中文版副主编尹生分析。

尹生的话语刚落,就在腾讯这两天的股价接连大跌之际,8月14日,今日头条却悄然然发布“穿山甲联盟”的广告联盟产品,这预示着,在产品领域,头条已进入百度和腾讯擅长的业务领域之一。对于掌握业内最强分发算法的今日头条而言,大数据和信息流上的优势,使得让它在广告内容分发的效率上,有着比腾讯更强大的优势。

一位接近头条高层的人士曾在采访中透露,“ 头条对对手的判断是,2016年百度、2017年腾讯、2018年Facebook,分别对应信息流产品、内容社交产品和国际化三个阶段。”

显然,这是互联网流量版图之争中,新晋势力对老牌巨头发起的一场打破旧秩序的挑战。

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